做和铝生产商库存大幅度下降需求增长的信号

铝生产商库存大幅度下降 需求增长的信号？

昨天公布的数据显示，9月份，未锻轧铝锭的生产商库存减少13.8万吨。这是一个明显的转变，

减少的库存主要集中在欧洲（65000吨）和北美（60000吨）。 今年以来总的生产商库存减少了14000吨，前9个月，总的报告库存减少了94000吨。

铝报告库存，2005年

千吨 05年9月底 04年12月底 变化

LME 512 693 -180

Nymex 159 63 96

SHFE 38 60 -22

交易所总库存 710 816 -106

IAI未锻轧铝库存 1774 1788 -14

日本港口库存 355 329 26

总报告库存 2839 2933 -94

来源: IAI, LME, Comex/Nymex, 行业信息, 2005年10月

9月份生产商库存普遍下降，因为消费商在北半球夏季之后重新回到市场，需求出现季节性增长。 然而，今年9月份下降的幅度要远超出平同时也是英国政府掌控经济机遇常。我们对此的解释是（也许是由于我们持上涨观点），在上半20．试台返回：手动可以速度返回实验初始位置年减库之后需求出现强劲回升。较近的9月份北美铝生产商订单强劲增长（并比预期强劲）对此形成支持。

虽然说铝库存要达到铜库存的紧张程度还有相当距离，但这个库存4水平已经引起我们关注。 当前总报告库存只相当于西方世界6.5周的消费量，是历史水准的极端低水平－实际上，只是比我们所计算的所有数据中的低点多出2天。

生产商库存相当低，交易所库存在通常水平之下。 如果我们预期2006年出现30万吨左右的缺口，那么铝市场将在下一年显得非常紧张。 如果今年市场的均衡价格在1900美元/吨（86美分/磅），那么到了2006年市场真正走向短缺之后又会发生什么呢？

对生产商来说，在成本尤其是能源上涨的时候，价格上涨是一个受欢迎的观点。