国内智能电测领域领军企业

国内智能电测领域领军企业受益于军民业务全面增长，中航电测（300114）交出了2019年度亮丽成绩单。2月26日午间，中航电测发布2019年度业绩快报，去年，公司实现营业收入15.45亿元，同比增长11.27%，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）2.12亿元，同比增长35.91%。全年加权平均净资产收益率13.85%，较上年上升3.43个百分点。针对去年实现的经营业绩，中航电测解释称，公司加快产品结构优化升级，航空军品及智能交通业务实现较快增长，应变电测与控制积极向新兴业务领域拓展实现稳定增长。其实，不仅仅是去年，中航电测的经营业绩呈持续增长之势。2007年，其营业收入、净利润为2.28亿元、0.17亿元，到2019年，二者累计增长了约5.78倍、11.47倍。中航电测是中国航空工业集团旗下上市平台，也是一家高新技术企业。公司官网称，经过45年发展，2010年8月27日，公司在深交所创业板成功上市。目前，公司形成了以力、电、光、温度、位移、卫星定位、图像识别等多参数测量、分析和控制的集成开发为核心技术、服务支持全球客户的集团化企业。公司的愿景是成为世界电测先锋，做世界一流的智能测控产品解决方案供应商。在财报中，中航电测称，其在创新、高品质、反应速度等多方面积累了核心竞争力，树立了公司在行业内的领先地位。截至去年6月底，公司拥有授权专利186件。2014年以来，中航电测毛利率呈上升趋势，净利率则持续上升。净利12年增长逾11倍中航电测的经营业绩再次表现出强劲增长势头。根据中航电测最新披露的业绩，去年，公司实现营业收入15.45亿元，较上年同期的13.88亿元增加1.57亿元，增幅为11.27%。其实现净利润约为2.12亿元，较上年同期的1.56亿元增加0.56亿元，增长幅度为35.91%。从单个季度看，中航电测的经营业绩较为稳定。去年四个季度，公司实现的营业收入分别为3.21亿元、4.60亿元、3.77亿元、3.88亿元，对应的净利润为0.31亿元、0.94亿元、0.62亿元、0.26亿元。由于公司尚未披露正式年度报告，暂不知去年第四季度真实盈利状况。单从去年前三个季度看，其扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）分别为0.30亿元、0.94亿元、0.61亿元，与净利润持平。整体上，去年前三季度，公司实现的营业收入、净利润为11.57亿元、1.86亿元，同比增长13.42%、40.18%。扣非净利润1.85亿元，同比增长41%。上述数据表明，中航电测去年经营业绩实现较快增长，并非靠非经常性损益，而是自身主营业务盈利能力提升所致。正如中航电测所解释，去年经营业绩增长，主要是公司积极转变发展理念，加快产品结构优化升级，航空军品及智能交通业务紧抓行业发展机遇实现较快增长，应变电测与控制积极向新兴业务领域拓展实现稳定增长。同时，公司继续深入推进研发体系改革，不断提升内部运营管理质量和效率，促进公司全年经营业绩实现较快增长。去年前三季度，公司管理费用为0.94亿元，与上年同期的0.93亿元基本持平。中航电测于2010年登陆创业板，上市之后，经营业绩稳步增长。再往前追溯，2007年至2019年的12年间，其营业收入不间断增长，而净利润仅在2012年有所调整，也出现了11年增长。2007年，公司实现的营业收入、净利润分别为2.28亿元、0.17亿元，2019年较2007年，二者分别增长了5.78倍、11.47倍。与之相对应的是，中航电测财务运营稳健。截至去年9月底，公司资产负债率为32.82%，其负债全部为经营性负债，无任何有息债务，而货币资金有5.23亿元。去年前三季度，公司经营现金流净额为1.82亿元，同比大增2695.87%。净利率连续6年上升经营业绩持续增长，得益于中航电测形成的业内领先优势。目前，中航电测前业务和产品主要涉及飞机测控产品和配电系统、电阻应变计、应变式传感器、称重仪表和软件、机动车检测系统、驾驶员智能化培训及考试系统、精密测控器件等多个方向及领域，按照业务属性划分为航空和军工、应变电测与控制、智能交通、新型测控器件等业务板块。公司在财报中表示，其具有的核心竞争力主要体现在拥有雄厚的科技研发力量、一体化设计和生产能力、国际先进的技术水平、多项产品国际认证、种类规格齐全的产品、产品具有较高的性价比、具有面向国际市场的市场开拓能力等方面。截至去年6月底，公司拥有61项产品OIML国际认证，31项产品NTEP国际认证，131项产品NEPSI防爆认证，128项产品CE国际认证，59项产品俄罗斯计量型式认证，79项产品乌克兰计量型式认证，59项产品ATEX/FM国际认证。彼时，其共获得国家知识产权局授权的专利186件，其中，去年上半年新增14件，另有11件已获受理。在研发方面，2016年至2018年，中航电测的研发投入分别为0.62亿元、0.73亿元、0.73亿元，分别占当年营业收入的5.73%、5.88%、5.28%。同期，公司研发人员数量为472人、482人、572人，分别占当期员工总数的16.80%、16.05%、18.07%。招商证券(18.710,0.07,0.38%)研报称，作为智能测控领军企业，中航电测在新型航空装备加速列装，国内智能交通如火如荼发展的背景下，预计公司军品业务将保持快速增长，民品业务受益于环保标准升级需求爆发式增长，同时积极进行产品升级，拓展新兴应用领域，看好其发展前景。近年来，中航电测的毛利率、净利率呈上升趋势。2013年，公司产品综合毛利率为29%，去年前三季度为38.56%，期间，2017年最高，为38.95%。2013年，其净利率为8.12%，2014年至2019年前三季度不间断上升，去年前三季度为16.45%，较上年同期的15.05%上升1.40个百分点。由此推算，2014年至2019年，公司净利率连续6年上升。

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