德意志马骏看好2014年中国五大主题投资

德意志马骏：看好2014年中国五大主题投资

今日，德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，在5大乐观因素的影响下，中国2014年GDP增速将上升至8.6%，并认为2014年中国股市将受惠于出口复苏、放开准入、金融改革、社保改革以及环境保护这五大投资主题。

今天，德意志银行在北京举办的第十三届“中国概念——国际投资者论坛”上发布了2014年中国经济展望与投资策略。德意志银行大中华区首席经济学家马骏对中国经济的前景持乐观看法，他预测中国GDP的增长将延续今年下半年的复苏势头，在2014年上升至8.6%。

马骏认为，支持中国经济持续复苏主要有五个因素：第一，2014年美欧经济增速将明显高于去年，外需恢复将能显著提升中国出口增速；第二，国内光伏、水泥、造船等产能严重过剩行业的供求状况正得到改善；第三，国内供给严重不足的医疗、铁路、清洁能源、环保等行业由于准入放开，将吸引更多的民营资本；第四，去年年中以来中国政府的“正面预期管理”已开始产生提振信心的积极效果，使去年三季度经趋势调整后的货币流通速度开始止跌反弹。货币流通速度的改善将使经济加速增长；第五，虽然2014年财政赤字的绝对量可能与去年差别不大，但在经济复苏的背景下，“财政脉搏”将显示出经济的扩张性效果。

另外，基于对中国经济和改革的乐观判断，德意志银行看好中国2014年的股市前景，并预测MSCI中国指数的每股盈利增长可达13%。马骏认为，2014年的中国股市将受益于经济的周期性复苏和改革红利这两大因素。一些改革(如放开准入)将提升增长潜力，从而提高市场对盈利增长的预期；同时，许多改革(如发行地方债，推动房产税的立法，社保改革)等都能起到稳定宏观经济、降低系统性风险的作用，可以降低盈利增长的波动性。

在行业层面，马骏认为2014年的股票受益板块将与以下投资主题有关：一是出口复苏，这将提升集装箱运输、港口、纺织、电子等行业的表现；二是“放开准入”，因此医疗、新能源、铁路、互联网行业将是最大受益者；三是金融和地方债改革，将有助于降低银行所面临的风险；四是社保改革，年金、大病保险、巨灾保险等新产品将提升保费增长潜力，医疗改革将利好药品和医疗设备的需求；最后是环境保护，新政策将继续抑制常规煤炭消费，提振清洁能源和地铁行业。

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